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軌道交通制造業(yè)將處于高景氣周期：高鐵及城軌地鐵將是未來幾年該領(lǐng)域的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。以“四縱四橫”為骨干網(wǎng)絡(luò)的高速客運(yùn)專線的建設(shè)將確保在未來3~5年內(nèi)，國(guó)家在高鐵領(lǐng)域的投資是持續(xù)穩(wěn)定的，由此帶來的高鐵設(shè)備需求增長(zhǎng)率在32%。我國(guó)城市化進(jìn)程將拉動(dòng)對(duì)城軌地鐵的需求，09~11年城軌地鐵的年復(fù)合增長(zhǎng)率近30%。
行業(yè)景氣度面臨下行壓力：一季度行業(yè)延續(xù)了去年四季度以來的高景氣度，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步退出，以及美國(guó)、歐洲等外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的背景下，下半年行業(yè)景氣度將面臨下行壓力。同時(shí)，四月份以來鋼材價(jià)格的上漲，也將侵蝕部分行業(yè)利潤(rùn)。
投資建議及重點(diǎn)公司：建議重點(diǎn)關(guān)注仍處于上升周期的機(jī)床行業(yè)，以及成長(zhǎng)性確定的軌道交通制造業(yè)。另外，建議重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分子行業(yè)中具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。工程機(jī)械行業(yè)建議予以標(biāo)配。重點(diǎn)關(guān)注的公司為龍溪股份(9.99,0.36,3.74%)、秦川發(fā)展(9.88,0.08,0.82%)、中國(guó)北車(4.94,-0.03,-0.60%)、中國(guó)南車(4.93,-0.01,-0.20%)。
工程機(jī)械行業(yè)全年將呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的走勢(shì)：房地產(chǎn)調(diào)控及固定資產(chǎn)投資增速放緩將對(duì)工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。雖然5月份政府出臺(tái)的建設(shè)700萬(wàn)套保障性住房的政策利好工程機(jī)械行業(yè)，但我們認(rèn)為，在全年項(xiàng)目完成比例及地方政府是否有充足的資金來保證項(xiàng)目順利完成等方面仍存在不確定性，因此，下半年行業(yè)仍將面臨一定壓力。
機(jī)床行業(yè)高端化仍將不斷深入：航空航天、電子等高端制造業(yè)的發(fā)展將是高端數(shù)控機(jī)床需求的有力保障。而隨著行業(yè)產(chǎn)值數(shù)控化率的提升，行業(yè)利潤(rùn)率也將不斷提升。